2024H1扣非后净利润同比增长8.94%。公司发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入12.74亿元，同比增长6.23%，归母净利润1.10亿元，同比增长7.89%，扣非后净利润1.08亿元，同比增长8.94%。公司利润增长主要受益于公司可转债项目“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”陆续投产，输送带产能提升，和公司积极承接海外业务，拓展国际市场。2024Q2，公司营业总收入7.30亿元，环比增长34.20%，同比增长7.21%，归母净利润0.60亿元，环比增长21.57%，同比增长27.07%，扣非后净利润0.58亿元，环比增长17.96%，同比增长21.59%。
公司海外收入占比逐步的提升。随着“一带一路”战略的深入推进，输送带行业内主要企业采用“联合、联盟、联动”等方式开展海外业务。2024H1，公司国外业务收入约3.02亿元，同比增长45.73%，毛利率25.32%，同比下降2.02pct，海外业务收入比例为23.67%，同比增长6.42pct。
在建项目进展顺利。公司在建浙江台升智能输送科技有限公司“年产6000万平方米智能型输送带项目”，目前该项目一期3000万平方米产能已经基本建设完成，将陆续投入生产；截至2024年6月30日，该项目进度80%。公司输送带收入已连续14年蝉联行业第一，台升公司产能将逐步释放进一步助力公司实现年产能1.5亿平方米输送带的目标，以满足市场需求，不断巩固市场地位，持续保持竞争优势。
输送带行业市场空间广阔。近年来，在“碳达峰、碳中和”目标下，国家对环保要求更加严格，推动散货物料输送向绿色低碳转型变得更迫切；输送带运输散货物料具有更安全、环保、节能以及高效的优势，因此下游客户电力、水泥、港口等行业近年来逐步建设长距离输送带项目，用于替代传统公路运输，未来长距离输送带需求将稳步提升；同时，随着制造业、物流业和采矿业的持续发展，输送带行业市场规模逐步扩大。尤其是在人机一体化智能系统、智慧物流等概念的推动下，输送带的市场需求呈现稳步增长态势。
维持盈利预测与评级。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.71、0.85、1.00元。由于公司是行业龙头，给予一定估值溢价，结合可比公司估值，给予公司2024年15倍PE，对应目标价为10.65元（维持），维持“优于大市”评级。
风险提示：项目建设进度没有到达预期、原材料以及产品价格大大波动、安全环保风险、宏观经济下行。
证券之星估值分析提示双箭股份盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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